中小银行接力存款利率再度下调净息差持续收窄“极限施压”存款利率

21世纪经济报道记者叶麦穗 广州报道近日，多家农商行、村镇银行发布公告“官宣”下调存款利率，调整范围覆盖活期、定期存款多类。调整后，3年期定存利率大都在3%以下。

对于本轮存款利率的下调，市场并不意外。9月以来，国有大行、股份制银行已经率先下调过一波，农商行、村镇银行更多是跟随。对于接下来的存款利率，市场的主流观点认为，其可能要承受更大的下行压力。

存款利率仍面临较大下行压力

清新农商行自10月20日起调整人民币活期存款挂牌利率，调整后的挂牌年利率为0.2%，未调整前该行活期存款挂牌利率为0.25%。

遂平中原村镇银行指出，按照人民银行健全市场化利率形成和传导机制有关导向要求，自10月19日起，调整部分人民币存款产品挂牌利率，调整后的定期存款1年期挂牌年利率为2.05%，未调整前，该行定期存款1年期挂牌年利率为2.25%。

从调整内容来看，此次多家中小银行下调的利率范围覆盖活期、定期多种。10月18日，昌吉国民村镇银行发布公告称，自2023年10月18日起，调整部分定期存款利率，其中，对公、对私定期一年期下调5BP，调整为2.1%；对公、对私定期二年期下调13BP，调整为2.5%；对公、对私定期三年期下调15BP，调整为2.95%；对公、对私定期五年期下调15BP，调整为3%。

此前在10月8日，察右前旗蒙银村镇银行表示，为适应利率市场化改革要求，结合地区市场定价情况，决定自2023年10月10日起下调人民币存款利率，其中，整存整取二年期存款利率下调5BP至2.7%，整存整取三年期、五年期存款利率分别下调15BP至3.15%。

本轮农商行、村镇银行的下调并不突然，此前国有大行、股份制银行已经有一波集中下调。9月1日，包括中国银行、农业银行、工商银行在内的国有大行以及招商银行、中信银行、光大银行等股份制银行共计18家银行更新了人民币存款利率表，将长期限定期存款挂牌利率进行调整，利率调降幅度在10至25个基点之间。

国盛证券固收分析师杨业伟分析认为，存款利率可能承受更大的下行压力。究其原因，他表示，银行净息差持续收窄，背后一方面是贷款收益的不断下降，另一方面是存款成本的不断上升。今年二季度，银行净息差下降至1.74%，同比下降20bps，继续创下历史新低。即使今年上半年，估算的上市银行平均存款成本也较去年年末上升3bps至2.17%。

为何近年来持续调降存款利率并未能够使贷款存款成本有效下降？为何在存款利率调降情况下，存款成本会持续攀升，这主要有两方面原因:一是存款结构的变化。在利率下行过程中，活期存款占比持续下降，定期存款占比持续攀升，由于定期存款较活期存款成本更高，存款定期化的过程就会带来存款成本持续上升的压力。二是企业活期存款成本的持续攀升。由于企业贷款投放难度增加，银行需要向企业提供更高的存款收益来提升企业贷款积极性，因而过去几年企业活期存款成本不断提升，2023年6月已经达到1.02%，显著高于居民活期存款成本0.27%的水平，企业活期存款是各类存款里唯一成本还在持续上升的分项。

杨业伟判断，下半年银行面临更为严峻的净息差压力，这要求存款利率要以更大幅度下行。下半年银行资产收益面临更大压力，不仅需要趋势性调降贷款利率，推升融资需求，同时各类降成本政策将导致银行资产收益进一步下降。其中包括存款按揭贷款置换、特殊再融资债的发行、银行支持地方政府债务置换等，这些都将显著降低银行资产端的收益。这将对银行净息差产生压力，考虑到净息差已经下降至较低水平，因而压力将传导至存款端，存款成本需要更大幅度调降。而存款定期化以及企业活期存款利率抬升趋势却在提升平均存款成本，这意味着各项存款定价利率需要更大幅度的调降，以推动整体存款成本的下降，即存款利率需加速下降。

9月1年期存款平均利率已经击穿2%

今年以来，银行存款其实一直面临步步走低的局面。根据融360数字科技研究院监测的数据，2023年9月，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.648%，6个月期平均利率为1.852%，1年期平均利率为1.988%，击穿2%的整数关口。2年期平均利率为2.294%，3年期平均利率为2.695%，5年期平均利率为2.624%。和8月相比，定期存款各期限平均利率均环比下跌，其中3个月期下跌0.2BP，6个月期下跌0.4BP，1年期下跌8.4BP，2年期下跌18.8BP，3年期下跌22.8BP，5年期下跌25.3BP，中长期存款利率下跌幅度都比较大，且创今年最大单月跌幅。

从不同类型银行利率调整情况来看，国有银行、股份制银行3个月、6个月期存款利率基本没有调整，其他期限均整体下调；城商行、农商行各期限存款利率均下调。1年及以上中长期存款方面，国有银行、股份制银行利率降幅要大于城商行、农商行。

利率调整之后，股份制银行3个月、6个月期存款利率整体水平最高，城商行、农商行1年及以上存款利率水平较高。

不同地区之间，由于不同银行的存款利率定价策略不同，利率也是大相径庭。从地区方面来看，根据融360数字科技研究院监测的全国35个主要城市，9月份存款利率较高的城市包括天津市、成都市、南京市、上海市、济南市等，存款利率较低的城市包括海口市、乌鲁木齐市、厦门市、郑州市、青岛市等。总体来看，存款利率高低没有明显的南北之分，集群效应不明显，临近城市之间利率差异也可能较大，比如济南市、青岛市同处山东省，但济南市存款利率要整体高于青岛市。

大额存单的利率则涨跌不一，根据融360数字科技研究院监测的数据，2023年9月发行的大额存单3个月期平均利率为1.793%，6个月期平均利率为1.987%，1年期平均利率为2.148%，2年期平均利率为2.551%，3年期平均利率为3.048%，5年期平均利率为3.312%。

和8月相比，大额存单3个月、5年期平均利率上涨，不过涨幅有限，涨幅分别为0.5BP、13BP；其余期限平均利率均下跌，其中6个月期下跌1.2BP，1年期下跌3.3BP，2年期下跌6.2BP、3年期下跌11.5BP，3年期利率降幅最大。

总体来看，大额存单中长期利率下跌趋势也比较明显，基本跟随普通定存利率调整，5年期大额存单发行的银行及产品数量较少，平均利率上涨不代表整体趋势。